2023 年上半年营收同比增22.05%，归母净利润同比增48.08%。7 月11 日，公司发布2023 年半年度业绩快报。2023 年，公司实现收入53.03 亿元，同比增22.05%；归母净利润7.01 亿元，同比增48.08%；扣非归母净利润6.81亿元，同比增46.64%。上半年，国内市场和海外的订单增速符合预期并略有超出：（1）国内：新能源建设、国家电力基建投资等带来的需求量增加；（2）海外：中东地区、南美地区增速相对较快。

    　　公司行业地位领先，积极探索网外新业务。公司参与了多项国家标准和行业标准的制定，拥有多项行业领先的核心技术，目前在同行业处于领先地位。

    　　同时，公司坚持探索功率型储能元件的应用，积极发展汽车电子电器、低压锂电、新型电源、储能、静止型电网主动支撑装置（SVG+）等相关业务。

    　　2023 年度公司经营目标：实现新增合同订单158 亿元（不含税），同比增30%；实现营业收入126 亿元，同比增20%。

    　　（1）网内：巩固国内电网市场，进一步提升市场占有率；积极开拓柔性直流输电，不断丰富现有产品线；

    　　（2）网外：积极拓展发电行业（尤其是新能源细分市场）关键客户，提供跨产品线的综合解决方案；

    　　（3）海外：加强海外重点市场的根据地建设，提升EPC 的综合能力，满足客户对整体解决方案日益增长的需求。

    　　盈利预测与估值： 我们预计公司2023-2025 年实现归母净利润16.48/20.60/25.75 亿元，对应EPS 为2.14/2.68/3.34 元/股。考虑到公司的市场地位以及输配电设备市场较大的盈利空间，给予公司2023 年28-30XPE，合理价值区间为59.92-64.20 元，给予公司“优于大市”评级。

    　　风险提示：原材料价格波动，电网投资不及预期。