投资要点：

    近期我们参加了达安基因的股东大会并与公司的高管进行了交流,总结如下;

    1.血筛市场方面：

    去年启动了15 个中心血站试点，这些高端市场中标的企业主要是罗氏、诺华等外资企业，国内的仅有科华生物中一个标。今年血筛试点的范围将推广到66 家地方血站，公司预计这些中低端的市场主要由包括达安基因、科华生物和浩源生物等在内的国内企业分享。同时公司表示，整个血筛市场容量并不是想很多研究员预测的那么大，对公司来说仅仅是增加一个产品，不要寄予过高期望，而且政府进行的补贴并不是一个固定项目，未来是否继续补贴还不确定。

    2.关于临检中心经营方面：

    公司目前已经有包括广州、上海、合肥、六安、南昌、成都在内的六个临检中心在运营，目前为止仅有广州、成都两个在盈利。上海达安检测中心今年可能还会继续亏损，公司未来有可能将该检测中心搬迁相对远离中心区域的地方，达到降低成本，减少亏损的目的，目前该中心的房产有可能转让或出租给其他机构，取得投资收益。公司未来在全国范围内的布局仍在继续，经营模式均有别于上海，不再采用购买而是租赁的方式，减少前期的投入成本，已经启动江苏、山东、云南等地的申报工作。

    国外独立实验室已经发展到比较成熟的阶段，以达安基因为代表的国内企业仍处于起步阶段。由于运营成本较高，没有自己的医院，面临着医疗体制的种种壁垒，盈利模式仍然在探索中。

    3.参股达元食品

    公司参股的达元食品药品安全有限公司（持股40%）拥有完善的食品药品安全产品线，包括农药残留检测系列、兽药残留检测系列、有毒有害产品检测系列、微生物快速检测产品系列等上百种产品，能有效的检测出日常生活用品中的各种潜在危险，虽然公司10 年收入仅有一千多万，但凭借其雄厚的研发实力已经成为行业的龙头，未来随着公众对食品安全的重视，将成为公司潜在的利润增长点。

    4.关于股权激励

    公司09 年底曾推出股权激励草案，由于公司大股东为中山大学的全资子公司中大控股，改方案需要经过教育部、财政部和证监会的批准，目前已经通过教育部门的批准，处于财政部审批阶段，如果股权激励获批将有助于管理层释放业绩。

    公司的发展战略仍是利用其研发平台优势，加强自主创新，丰富和完善检测诊断领域的产品线，将达安打造成中国诊断产业上下游一体的供应商。

    公司2011 年的经营目标为收入4.45 亿，同比增长20.28%，净利润6650万元，同比增长16%。

    公司是诊断领域中的龙头企业，随着临检中心在全国的布局完成，将带动仪器和检测试剂的销售，看好企业长期的发展前景。我们预计2011-2013 年公司EPS 分别为0.24、0.31 和0.38 元，公司目前公司估值较高，暂不予评级。