中报业绩基本符合预期

    巨轮股份昨日公布中报业绩，2006年上半年主营业务收入为1.23亿元，净利润3658万元，同比分别增长了3.97%和32.54%，每股收益为0.20元。2006年中期的业绩基本符合我们先前的预期。

    新项目陆续投产并已产生收益

    公司IPO募集资金的两个项目已经于2006年开始试产，上半年共实现销售收入2433万元。两个项目的毛利率达到了46.96%，高于公司上半年的综合毛利率，显示了新项目良好的盈利能力。同时，可转债项目液压式硫化机也试产了8台，并有2台形成了销售收入，但由于单件小批量生产，毛利率不到9%。

    毛利稳中有升，利润大幅增长

    上半年综合毛利率为43.38%，与一季度大致持平。毛利率较去年略有上升，主要是由于子午胎尤其是新项目的毛利水平提高。同时公司很好的控制了非生产性经营费用，另外税收优惠的幅度也较去年有所提升，这两方面导致了公司净利润出现了大幅增长。

    盈利预测与投资评级

    假设可转债在2007年全部转股，预计公司未来三年的EPS分别为0.426元、0.625元和0.865元。维持对公司的"买入"评级。