2008 年，公司实现营业收入3.6 亿元，同比上升16.06％；

    营业利润4753 万元，同比下降27.43％；归属母公司所有者的净利润6459 万元，同比下降26.27％；实现基本每股收益0.265 元，2007 年同期为0.366 元；2008 年利润分配预案为每10 股派发现金红利0.80 元（含税）。

    新产品深受青睐，国际市场扩大。2008 年公司营业收入同比上升16.06%，主要是因为公司IPO 项目产品“高精密铸造铝合金子午线轮胎模具”和“线性轻触式导向结构子午线轮胎活络模具”受市场青睐，销售收入同比增加约14%，另外，可转债项目高精度液压式轮胎硫化机也实现了小批量生产，销售收入同比增加约478%，成为公司新的盈利增长点。公司还新增加了6 家国际客户，使得公司出口同比增长了68.73%。

    毛利率同比大幅下降。2008 年公司综合毛利率为36.80%，同比下降了6.7 个百分点。主要原因是，公司原材料钢材价格平均涨幅达到20%左右，但公司产品价格上升幅度未能与原材料价格上升幅度同步，直接导致毛利率大幅下降。

    总体增长不太乐观，但可转债项目产品将快速增长。公司主要产品是汽车子午线轮胎活络模具，下游行业是汽车轮胎生产行业，因此公司深受汽车行业的影响。由于全球经济危机使得国内汽车市场发展趋缓，虽然国家出台了《汽车产业调整和振兴规划》，但是政策见成效需要时日，因此， 2009 年汽车市场有很大不确定性，从而令公司产品订单也受到一定影响。另外，模具是上游行业，且其下游轮胎行业去库存化需要一个过程，因此，公司2009 年销售情况仍不能太乐观。

    公司的增长亮点将是硫化机产品，2008 年已经实现小批量生产，公司预计到2011 年该产品产值达3 亿元，3 年内复合增长率高达180%，将成为公司新的盈利增长点，然而，由于其毛利率低于平均水平约15 个百分点，因此对净利润影响有限。

    盈利预测：预计公司2009～2010年的EPS分别为0.27元、0.33元，按昨日收盘价6.51元计算，对应的动态市盈率为24倍、20倍，我们暂时给予公司“中性”的评级。

    风险提示：（1）技术升级风险；（2）产品结构单一，轮胎市场的波动将对公司业务产生影响。（3）受经济波动影响，下游产品需求减少风险