2012年第一季度，公司实现营业收入 4.38 亿元，同比增长 26.32%；实现归属于上市公司股东的净利润 1550万元，同比增长0.84% 。

    每股指标方面，第一季度公司实现每股收益 0.09 元，每股经营活动产生的现金流量净额为-0.19 元，归属于上市公司股东的每股净资产为 4.85 元。

    盈利预测与投资评级

    受益于西部大开发及中央 2 号文件，贵州未来几年内投资将保持高速增长，民爆行业将加快发展。作为贵州民爆龙头企业，久联发展将因此而受益，同时公司爆破工程一体化服务业务发展也将加快，我们看好公司业绩稳步增长。根据海通证券盈利预测模型，我们预计久联发展 2012~2014年EPS 分别为1.46 、1.71 、1.92 元（如果考虑增发的 3700万股，那么公司2012~2014年EPS 分别为1.20 、1.41 、1.58 元），按照 2012年1.46 元的EPS ，以及17倍的PE，我们给予公司24.82 元的6 个月目标价（如果按照摊薄后 1.20 元的2012年EPS 计算，24.82 元的目标价对应 20.68 倍PE），维持“增持”投资评级。

    风险提示

    爆破工程订单的不确定性；硝酸铵价格大幅上涨的风险。