久联发展发布公告，公司收到下属全资子公司贵州新联爆破工程集团有限公司关于S209织金县城至绮陌（互通）段改造工程的中标通知。

    根据公司公告，本次项目建设路线全长7.125公里，设计速度为60公里/小时，路基宽为40米的双向六车道一级公路（兼具城市道路功能），沥青混泥土路面，桥涵设计汽车荷载等级为公路Ⅰ级。项目总投资约5.09亿元人民币，占公司2012年营业收入的16.42%，项目建设工期为18个月。

    本次公司中标S209织金县城至绮陌（互通）段改造工程，我们认为公司在与毕节市的工程施工服务方面取得了实质性的进展，公司的市政工程施工服务获得了更广泛的认可，其市政工程施工服务走出遵义市，向贵州省内其他城市进一步拓展。

    公司炸药产能增加。2012年公司工业炸药生产许可总计增加5.9万吨，炸药总产能达到了19.9万吨，在国内排名第三。随着公司工程施工业务的不断拓展，炸药产能的增加将对公司的工程施工业务起到有力支撑。

    硝酸铵价格下降。1Q2013硝酸铵均价达到1832元/吨，较1Q2012下降25.1%。硝酸铵在公司炸药生产成本中的占比达到50%，原料成本的下降有助于公司降低炸药生产成本，提高公司业绩。

    我们预计久联发展2013~2015年EPS分别为1.34、1.56、1.76元，按照2013年EPS以及18倍的PE，我们给予公司24.12元的6个月目标价，维持“增持”投资评级。风险提示：爆破工程订单的不确定性；硝酸铵价格大幅上涨的风险。