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南京港(002040)机构评级研报股票分析报告

 
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南京港-分析

http://www.chaguwang.cn  机构:光大证券股份有限公司  2005-03-25  查股网机构评级研报

超额认购倍数高达158 倍:南京港发行价确认为此前发行区间的上限7.42 元/股,发行市盈率为19.14 倍(发行后股本计算)和14.34倍(发行前股本计算),发行后市净率2.33 倍。最终7.42 元的发行价与我们3 月3 日报告的预期一致,但高达158 倍的超额认购倍数仍然超出我们对市场的预期,绝大部分机构的报价均集中在发行区间上限的7.42 元。应注意的是4 家QFII 的申购相对较为保守,相对其他绝大部分机构770 万股7.42 元的申购,4 家QFII 申购数量仅为30-320 万。此次南京港股票发行的中签率为0.0551379502%。

    上市首日价可能达到10 元上下:由于南京港最终发行价格确定在区间上限7.42 元,同时超额认购倍数高达158 倍,考虑到市场此前对华电国际等新股的追捧,以及南京港本身作为小盘股和港口股的概念,预计上市首日价格在10 元左右,相对发行价的涨幅在35%左右。

    合理价值区间为6 元左右:虽然预计市场将对南京港有较好的预期,但我们仍然坚持认为公司内在的合理价值并不令人乐观。预测公司05、06、07 年的每股收益分别为0.41 元、0.42 元、0.33 元。公司占主体的原油业务受到沿江管道挤压的威胁较大,整体上我们认为公司的合理价值应为6 元左右。请投资者注意市场价与内在价值背离所可能产生的风险。

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