主要事件：

    中国证券报于23日和24 日刊登了两篇报道，分别指出公司工业园项目的预算和累计投资涉嫌虚增固定资产，以及公司与美国参股公司Aurasound 交易数据迷雾重重、对美销售蹊跷蹦极等。

    事件点评：

    事件真实情况如下：

    公司工业园项目投资包括花都厂区一期、二期、梧州厂区累计投资土地、房屋、设备共计9.92 亿元，建设面积达37.33万平米，而非记者所写的17.87万平米，且公司已拿到花都厂区一期厂房、广西梧州厂区厂房的房地产证，同时可在2014年完成花都厂区二期779 亩的用地手续；

    美国是公司销售占比最大区域，前五大客户中三家为美国公司，且下半年为传统旺季，因此12 年下半年对美收入环比大幅增长；

    记者错将公司11 年对Aurasound的应收款理解为销售额，实际公司不存在虚增销售数据问题。

    重申投资逻辑，重视公司经营基本面改善和价值低估：影响公司经营的负面因素基本已在12 年消除，13 年主营代工业务将保持稳定增长，亏损子公司业务均有望扭亏，全年净利润预计将在9000万以上；此次媒体质疑事件有望加速公司完成剩余土地的产证办理，我们认为公司14 年前将取得工业园所有1200 亩土地的产证，按当前工业用地价格重估，土地价值超过10亿元，公司每股净资产将增厚至5.5 元左右，使公司实际价值远超当前股价水平。

    维持推荐，预计13-15 年EPS 为0.22/0.26/0.30 元：我们预计 13-15年公司将实现归母净利润0.90/1.08/1.24 亿元，公司目前PE不足20倍，维持5.50 元目标价，若股价大幅调整，将是买入时机。