公司近日发布定向增发公告，相关内容如下：

    目前的大股东轴研所将所持有的公司3315万股（占总股本的34%）无偿划转给国机集团，划转完成后，轴研科技成为国机集团直接控股的子公司。

    由于轴研所目前的企业性质为全民所有制企业，因此待轴研所主辅分离完成后，将其改制成轴研所有限公司。

    轴研科技向国机集团定向发行不超过1100万股，购买国机集团持有的轴研所有限公司100%股权。按照董事会决议公告日前20个交易日股票交易均价，考虑2007年度分配方案的实施，则发行价格为11.63元/股。

    我们认为此次重组有利于公司得到国机集团的更大支持，同时轴研科技与轴研所的关联交易得以彻底消除，此外重大型轴承项目进入股份公司，也将增强公司的后续增长潜力。

    增发完成后，国机集团持有轴研科技的股份将增加到40%，更为重要的是轴研科技成为国机集团唯一直接控股的子公司，我们认为这将有利于国机集团加大对公司后续发展的支持力度。

    轴研科技与原大股东轴研所的关联交易将因此次重组而彻底解决，股份公司的资产结构将趋于完整，主要从事生产经营，轴研所将主要承担研发及部分行业工作，分工明确，体系清晰。

    精密型重型机械轴承产业化项目主要产品系生产针对风力发电机、精密轧机、大型精密机床和加工中心配套的轴承项目，计划投资2.58亿元，完全达产后将新增轴承生产能力3.25亿元，新增年利润总额不低于3500万元。预计该项目09年上半年厂房完工，下半年部分投产。

    根据公司重组预案所公布的相关数据，同时考虑到轴承钢最近的价格走势，我们对估值模型进行了调整，预计2008-2010年公司净利润分别为41、46和69百万元，对应EPS分别为0.384、0.427和0.647元。

    短期看此次重组对公司的业绩增厚有限，但长期看有利于公司的稳健发展，我们将公司的投资评级从"持有"提高到"买入"。