报告期内，公司实现营业收入13.68 亿元，同比下降15.79%,实现营业利润0.8 亿元，同比上升115.07%，归属于母公司所有者的净利润0.69 亿元，比上年增长57.48%,实现每股收益0.24 元，其中第四季度单季实现EPS 0.07 元。公司计划以资本公积10 转增6 股。

    随着全球经济的逐渐复苏，公司三、四季度订单增长较快，而且公司对成本控制卓有成效，净利润大幅度增长，另外主要产品水龙头出口退税率提高到15%也对公司毛利率的提升帮助较大。由于第四季度主要原材料铜锌重新采购，现货市场铜锌又恢复到历史高位，造成第四季度净利润的环比下降。

    公司青岛霖弘精密工业有限公司和成霖科技工业有限公司在2009 年分别亏损511 和2891 万元，这两家子公司设计为高档水龙头和卫浴配件800 万套的生产能力，由于刚刚开始投产，订单的影响以及高费用造成了亏损，该项目产能需要在未来2 年内逐步释放，将会成为公司新的业绩增长点。随着公司内销力度的加强，公司将加快内销网络的建设，力争使成霖高宝成为国内知名品牌，因此我们预计该项目今年有望扭亏。

    我们预测10-12 年的EPS 分别为：0.28、0.32、0.34 元。公司目前股价对应的PE 水平分别为38、34、31 倍，随着外围经济的复苏公司未来业绩增长能够得到保证，不过公司目前估值仍然偏高，我们给予公司“观望”的投资评级，目标价为10.2 元。