机遇与风险并存，维持"增持"。国外经济恢复趋势未变加上国内市场开拓前景，目前公司订单较为充足（搬迁等因素影响了第一季度的出货量），除原先的渠道商homedepot等以外，OEM意向订单也明显增加，这也有助于青岛项目的进一步减亏，而厂房搬迁后协同效应将更加明显，预计节约费用约1000万左右；但原材料价格回升、劳动力成本提升及可能的国内营销渠道建设将给公司盈利带来较大压力。我们维持此前盈利预测（10-11年EPS为0.36元和0.43元，不考虑转股摊薄），目前股价对应10-11年PE为30和25倍，自推荐以来涨幅超过100%，估值已无明显吸引力但在出口型公司中仍处于中低水平，可作为出口主题配置，暂维持"增持"评级。

    核心假设风险：人民币升值；原材料价格大幅波动；国际贸易环境变化。