业绩增长迅猛归结为“天时、地利、人和”
2009 年上半年,公司和行业均受到金融危机影响较深;进入三季度后,海外需求有所复苏,公司产品定位于时尚经济型,“吉芬商品效应”挤占了高端消费人群,而公司采用2008 年三季度铜、锌库存保证了低成本,同时公司稳定的管理、员工团队保障了开工率上升。
2010 年看点为内销市场和青岛生产线的扭亏2009 到2011 年,公司将会投入较大物力财力于国内市场,增强成霖高宝品牌知名度,大幅度提高国内市场的销售收入,提高公司在国内市场的市场份额。大股东收购PHJ 时承诺的保持采购商2 年不变已经到期,可能转移部分订单至青岛生产线完成,同时公司将一些元部件放在青岛生产,这两个因素有望促使青岛生产线扭亏为盈。
盈利预测与评级预计公司2009-2011年主营业务收入内生性增长15%、20%、20%;保守假设青岛分公司2010-2011年产能利用率分别提升20%、20%,同时假设铜锌价格将继续上涨5%,人民币升值4%,厂房搬迁将节约以及公司加强成本控制、加强内销开拓。测算每股收益分别为0.25元、0.43元、0.61元,公司2010年合理市盈率为30倍,价值中枢为12.9元,给予“买入”评级。