投资要点

    　　定增募资近20 亿助力业务拓展，大股东大比例参与认购彰显发展信心。

    　　公司此次定增募资20 亿元扣除发行费用后将全部用于补充流动性，定增完成后公司资金实力有望得到明显增强，助力公司未来业务订单承接拓展和项目落地；同时，公司近年来围绕“互联网+”、“一带一路”战略积极进行转型升级，通过外延并购等资本手段加快资源整合和产业链延伸步伐，培育和开拓新的利润增长点，此次定增将为后续外延并购和转型升级提供有力的资金支持。

    　　此次定增，公司实际控制人古少明及古少波、古朴、古少扬古氏家族成员合计出资6.3 亿元认购31.75%，大股东大比例参与认购也充分彰显出对公司未来发展的信心。

    　　恒大人寿6.5 亿战略入股，未来更多更深入合作值得期待：恒大地产集团控股子公司恒大人寿此次将以6.5 亿现金参与认购0.69 亿股（认购比例为32.86%），发行完成后其合计持有公司股本比例达到6.25%，成为公司大股东古氏家族后的第二大股东。作为公司第一大客户，此次恒大地产战略入股，有望实现在资本层面的强强联合，双方未来有望在继续巩固传统公装主业的基础上，发挥各自产业链资源和经营优势，加快对产业链整合力度和新业务布局，推动双方在产业资源与业务发展等方面的战略合作上升至更高更深的层次，未来更多更深层次的合作值得期待。

    　　盈利预测与评级：我们预计公司2016-2018 年的EPS 分别为0.36 元、0.47元和0.58 元，对应的PE 分别为31.8 倍、24.4 倍和19.7 倍。

    　　风险提示：宏观经济下行风险、外延并购业务不及预期、海外业务风险