修正中报业绩预告，业绩大幅改善净利润预增0-20%

    公司发布半年报业绩修正公告，净利润变动由-40%~-10%调整为0-20%，对应净利润变动区间2.07 亿-2.48 亿，大幅超于预期。公司上半年业绩超预期，主要受益于磁材下游行业景气，销售收入与盈利能力均有大幅提升；光伏板块由于上游原材料价格上涨及产品价格下行，盈利能力有所下降，锂电板块正在等待市场打开。

    　　磁材下游景气度高，带动上半年业绩增长

    　　公司永磁包括喇叭磁钢、微波炉磁和新产品机壳、高性能磁瓦等，主要应用于电声、微波炉、电机等，对应各种音响、微波炉及空调、洗衣机、汽车电机等具体产品，公司维持喇叭磁、微波磁等传统领域的应用，同时拓展机壳、磁瓦等新领域应用。软磁材料下游新应用领域兴起，包括无线充电、电动汽车、NFC 市场等，其中在手机无线充电领域拓展新客户进展顺利。塑磁产品去年切入汽车产品领域，与博世等汽车零部件企业接触并有望获得订单。

    　　光伏上半年需求火爆，但囿于原材料成本高，盈利能力略有下降

    公司光伏硅片、电池片、组件分别达到500MW、1.6GW、800MW 产能规模，公司抓住单晶路线，做高转换率光伏产品，其中1.2GW 电池为单晶产品。上半年单晶市场需求火爆，且抢装推动，订单紧俏，但由于上游多晶硅材料价格上升，以及下游挤压产品价格，毛利率水平下降，上半年光伏板块盈利能力有所下降。此外，公司进入光伏电站及分布式光伏项目下游投资运营领域，2016 年启动东磁六石农光互补项目，并适时开展分布式光伏项目。

    　　三元电池业务积极开发客户，或于下半年打开市场

    公司拥有年产能1 亿支18650 型高容量锂离子动力电池，1GWh 的产能，未来或根据市场开拓情况，继续新增产能。电池事业部生产设备采用韩国全自动组装线、卷绕机。技术方面引进日本专业团队，在日本及东磁下属的省级博士后科研流动站都设有锂电池研发中心，开展电池新产品开发和工艺技术研究，目前动力电池板块还处于利润亏损状态，公司正在积极与潜在客户洽谈，市场拓展进展顺利。

    　　投资建议：预计公司2017 年-2019 年实现净利润5 亿、6.2 亿、7.3 亿，同比增长14%、23.6%、17.3%；EPS 0.31、0.38、0.44，对应P/E 26.5 倍、21.45 倍、18.28 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：或存在磁材新应用市场拓展不达预期、光伏下半年产品价格下跌、锂电池客户拓展不达预期风险。