业绩简评

    　　2026 年4 月21 日公司披露2026 年一季报，2026Q1 年公司实现营收67.67 亿元，同比增加7.17%；实现归母净利润6.69 亿元，同比增加32.58%。

    　　经营分析

    　　氨纶产品供需持续改善，产品价格价差持续氨提纶升行。业经历多年产能消化周期，当前供需格局持续改善，迎来氨纶产品周期底部反转，景气度持续提升。今年以来氨纶产品价格持续提升：截至2026 年4 月21 日，氨纶主要产品40D 市场均价从23000 元/吨累计提升至27600 元/吨；氨纶30D 市场均价从25800 元/吨提升至30500 元/吨；氨纶20D 市场均价从26600 元/吨提升至31300 元/吨。

    　　公司作为国内氨纶行业绝对龙头，生产成本优势显著，受益氨纶上行周期显著。当前公司拥有氨纶产能共47.5 万吨/年，国内氨纶行业总产能约147 万吨，公司氨纶、聚氨酯原液和己二酸产量均为全球第一，作为氨纶、己二酸等行业龙头，公司拥有非常明显的规模优势，盈利能力在行业内领先。公司于26 年1 月30 日公告投资建设年产20 万吨高性能低碳化数智化氨纶新材料项目，一期项目建设36 个月，进一步提高公司在氨纶行业的龙头地位和规模效应，将氨纶产品向结构优化和高附加值方向转变。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　我们预计公司2026-2028 年营收301.59/316.39/326.32 亿元，归母净利润26.94/31.45/35.67 亿元，EPS 为0.54/0.63/0.72，当前股价对应PE 估值为20.76/17.78/15.68 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　原材料价格波动；新增产能建设不达预期；下游需求增长不达预期；宏观经济环境变化。