投资要点：

    十二五建筑节能规划将持续利好公司

    住建部 5月 31日发布了《“十二五”建筑节能专项规划》，根据规划，到“十二五”期末建筑节能形成 1.16 亿吨标准煤节能能力；规划还要求，加大绿色建筑规模化推广应用的支持力度，加大中央预算类投资和中央财政节能减排专项资金支持建筑节能和绿色建筑的力度。十二五建筑节能规划提出了具体的目标及具体的激励措施，栋梁新材作为绿色节能建筑铝型材的龙头生产企业将持续受益于该《规划》的推出。

    静待下游需求回暖

    国内房地产和国外印刷行业是公司的主要下游行业，当前下游需求相对比较疲软。受到欧债危机的影响，公司印刷铝版基出口有所下滑；而国内房屋新开工面积及国房景气指数仍处于下滑通道。面对下游需求增速下滑，公司借助十二五建筑节能规划及建筑建材下乡推出的契机，通过大力开拓南方市场，积极推动国内二三级城市的开发力度，以期实现业绩不会出现大幅下滑。

    投资评级：维持“买入”投资评级

    我们预测2012-2014 年公司将可以实现每股收益0.68元、 1.08 元和1.36 元，同比增幅分别为 1.7%、 59%和 26%，对应的动态 PE 分别为 11 倍、 7 倍和 5 倍，仍然低于行业平均估值水平，我们维持公司“买入”投资评级