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*ST东洋(002086)机构评级研报股票分析报告

 
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东方海洋(002086)季报点评:海参业务弹性收窄 期冀三文鱼未来表现

http://www.chaguwang.cn  机构:海通证券股份有限公司  2013-04-26  查股网机构评级研报

公司报告期内实现营业收入1.23亿元,同比下降8.40%;归属于母公司所有者的净利润706万元,同比上升1.06%,每股收益0.03元。盈利能力方面,综合毛利率为23.02%,同比上升2.97个百分点,ROE为0.54%,同比下降0.02个百分点。运营指标方面,存货周转率为0.14次,同比下降0.05次。公司同时预告2013年1~6月归属于上市公司股东的净利润同比增速幅度为0%~10%。

    公司一季度业绩同比仅增1.06%,半年报业绩同比预测增幅度也仅在0%~10%,业绩弹性已经较此前收缩很多,最主要的原因,就是公司已有的4万余亩捕捞区域在今年春季将基本实现全部达产,除非再开辟新的海域,否则公司未来海参捕捞量的高增速将逐步趋缓(当然可通过技术性提高亩产、投大苗等形式拟补一些),因此公司需要向资本市场展示其新的增长点在哪里、如何实现。目前来看,在海参放量行将放缓之后,公司最主要的两个新增长点已经隐现:海参发力做品牌、以及三文鱼业务放量;但其是否能如期在2013年逐步的夯实、乃至大幅发力提速,仍有待观察。预计公司2013和2014年EPS分别为0.45和0.53元,维持“中性”的评级,目标价10.35元,对应2013年23倍PE估值。

   

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