1、冠福家用的主营业务是日用陶瓷等家用品的开发、生产和销售。年产日用陶瓷产品9,000余万件，是"中国瓷都"福建德化的龙头企业和国内大型日用陶瓷生产商和供应商之一。

    2、公司采用面向现代零售终端的特许授权经销商营销模式，建立起以"五天"为统一商号并覆盖全国主要地区的特许经销商体系，经销体系除了面向连锁超市、卖场等零售终端销售公司日用陶瓷产品外，还代销玻璃器皿等其他家用品。

    3、公司的募集资金将用于4,000万件陶瓷产品生产扩建和"五天"分销系统的完善，使公司的日用陶瓷制造能力和产品分销能力得到增强，募集资金项目前期已经完成大部分投入，明年即可逐步实现收益。

    4、公司扩建项目生产的陶瓷产品主要为耐热瓷、骨锂瓷、轻质瓷等高毛利产品，投产后将优化公司的产品结构。公司分销能力的增强还将加大分销业务对公司的利润贡献。我们预测06、07和08年每股收益分别为0.247元、0.351元和0.439元，三年净利润的复合增长率达到34％。

    5、我们将高淳陶瓷、成霖股份和海鸥卫浴三个公司作为冠福家用的估值参考，三个公司06年平均市盈率为24.93倍，07年为20.74倍，以此对应的冠福家用的合理股价为6.16元－7.28元。