盈利预测与投资建议

    银行卡EMV 迁移是确定性事件，启动时间的早晚不影响公司必然要迎来的爆发式增长本身。我们看好EMV 迁移和移动支付卡业务对公司业绩的巨大推动作用。MIC 项目在达产后，也将为公司提供长期发展动力。

    我们预计2010-2012 年公司实现营业收入分别为5.78 亿元、7.63 亿元和9.92 亿元，CAGR 为32.64%；归属母公司股东净利润分别为1.1 亿元、1.41 亿元和1.82 亿元，净利润CAGR 为24.65%；实现每股收益分别为0.25 元、0.32 元和0.41 元。根据行业平均估值水平，给予公司2011 年55～60 倍的预测市盈率，合理估值区间为17.6 元～19.2 元。给予“中性”评级。