投资要点

    　　 二合一设备超预期，中大尺寸触控于细分市场迎来新机遇：虽然在智能终端放缓+内嵌式触控兴起的行业背景下，整体的单纯触控市场丢失智能市场的大片江山，基本面仍是往下。但细分市场的机会值得关注！二合一平板电脑市场表现超预期，触控厂商期待已久的中大尺寸触控商机真正来临。我们预计2018 年二合一平板电脑出货量将从2015 年的1670 万台增长至6640 万台，年复合成长率达58%。相应的OGS 全贴合产品市场规模将从2015 年的63 亿增长至202 亿，年复合成长率达47%。

    　　 深耕OGS，迎中大尺寸触控商机，业绩拐点来临：中大尺寸触控首选OGS触控，公司长期耕耘OGS 路线，终于守得云开！专注中大尺寸OGS 的子公司重庆莱宝上半年收入超过10 亿，净利润1.13 亿元，助推公司整体成功实现扭亏为盈。公司预计前三季度净利润在9000 万-1.2 亿之间，我们预计全年净利润有望达1.9 亿。相比去年亏损5.97 亿，今年业绩亮眼。

    　　 紧抓中大尺寸OGS 触控商机，公司重回增长轨道，给予“买入”评级：

    　　2016-2018 年是二合一集中放量的3 年，重庆莱宝5 代线可有效经济切割各种主流需求尺寸，将充分受益于二合一笔记本及AIO 一体机的需求。

    　　我们预计公司2016-2018 年归属母公司股东净利润分别为1.9 亿、3.04 亿和3.72 亿，同比增长分别为31.8%、59.9%和212.1%；EPS 分别为0.27、0.43 和0.53，对应PE 为46、28.7 和23.5 倍。经过长期下跌，公司目前市值仅87 亿，具备很大空间！我们在此位置强力推荐，建议买入！

    　　 风险提示：二合一设备市场表现不如预期、触控技术路径发生改变。