投资要点

    　　3 季度表现优于预期，公司OGS 迎中大尺寸触控商机：3 季度营收9.9 亿，同比增长133.13%，环比增长21.52%；净利润4865 万元，同比增长218.80%，环比下滑19.78%。3 季度净利落于原先预告几乎最上缘。营收和获利同比均大幅提振，主因二合一电脑热卖，重庆莱宝中大尺寸OGS全贴合产线供货联想、惠普等国际大厂，收入和获利大幅增加。另外公司G-G CTPM 和小尺寸OGS 业务停产，成本和费用同比大幅下降。但3 季度净利润环比下滑19.78%，主因2 季度有汇兑收益，而营收环比增长21.52%，显示二合一笔记本触控模组仍在持续放量。

    　　4 季度展望好于预期，全年业绩指引超市场预期：预计4 季度二合一笔记本需求仍将持续增长，重庆莱宝受益于OGS 全贴合产品放量，营收仍将保持高速成长。且产能利用率及产品良率也将显著提升，公司预估4 季度获利4900-9900 万元之间，环比成长0-102%。2016 年全年获利将有机会超越我们前预估的1.9 亿元，全年业绩表现大概率超出市场预期。

    　　OGS 守得中大尺寸触控商机，看好公司持续位于高成长轨道：我们持续看好2016-2018 年是二合一电脑集中放量的3 年，重庆莱宝5 代线可有效经济切割各种主流需求尺寸，将充分受益于二合一笔记本及AIO 一体机的需求。母公司深圳厂持续朝利基型产品发展，切入车载、工控产品，预期亏损逐渐缩减。展望明年metal mesh OGS 及柔性TFT 是产品的新亮点。

    　　我们预计公司2016-2018 年EPS 为0.28、0.43 和0.56，对应PE 45.9、29.3、22.7 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：二合一设备市场表现不如预期、触控技术路径发生改变