事件：

    　　莱宝高科10 月26 日晚间发布三季度业绩公告称，前三季度营业收入为22.74 亿元，较上年同期增38.56%；归属于母公司所有者的净利润为1.16 亿元，上年同期亏损1.34 亿元；基本每股收益为0.1644 元，上年同期亏损0.1899 元。

    　　主要观点：

    　　1、触控笔电及一体机景气度向好，带动中大尺寸OGS 业务火爆触控笔电特别是二合一电脑受到消费者认可。2015 年微软Surface3 出货量突破100 万台，2015 年第四季度苹果带触控功能、可拆卸键盘的iPad Pro 销量突破100 万台，今年联想、惠普、戴尔、华硕等多家公司推出二合一设备。此外，更适合触控操作的Windows10 推动了这一趋势的发展。目前已进入笔记本电脑的换机周期，同时二合一电脑兼具办公和娱乐性能，拥有轻薄、便携、电池更耐用、时尚美观等优点，后续二合一电脑有望实现50%以上增长。

    　　HP、DELL 等厂商在今年将多点触控功能集成至一体化计算机，其中部分作为POS 机使用，2016 年第二季度以来市场需求逐月旺盛增长，单月需求超过10 万块； 2016 年底及2017 年，预计会有更多的品牌PC 客户推广更多规格品种的带触控功能的一体化计算机产品，相应对中大尺寸OGS 带来更多的需求。

    　　在触控笔电及一体化以计算机业务带动下，公司中大尺寸OGS 业务延续了上半年的良好业绩。

    　　2、产能利用率提高，带动毛利提升

    　　公司全资子公司——重庆莱宝科技有限公司的中大尺寸OGS 全贴合产品销量和销售收入大幅增加，产能利用率及产品良品率大幅提升，单位产品成本大幅下降，产品毛利大幅提升。

    　　3、相比去年同期，不存在大幅计提资产减值情况与上年同期相比，公司2015 年度对停产闲置的G-G CTPM 及小尺寸OGS 生产线和相关存货计提资产减值准备41,579.30 万元，造成2015 年度亏损幅度加大，而本年度预计不存在巨额计提固定资产减值准备的情况。

    　　结论：

    　　公司是国内OGS 龙头企业，位于全球OGS 第一梯队。公司已关闭小尺寸OGS 产线，减少了公司亏损，触控笔电及一体机景气度向好，使得公司在上半年扭亏为盈，下半年有望继续高增长。我们预计公司2016 年-2018年的营业收入分别为30.12 亿元、39.85 亿元和52.02 亿元，归属于上市公司股东净利润分别为2.14 亿元、3 亿元和4.27 亿元，每股收益分别为0.30 元、0.43 元和0.60 元，对应PE 分别为41.67X、29.66X、20.88X。

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