主要逻辑：公司去年对闲置设备计提巨额减值后，G-G结构以及小尺寸OGS产能对公司的影响大大减轻，目前公司的资产质量明显提升。展望业绩前景，公司未来有两大看点，一是内生增长方面，公司的中大尺寸OGS CTP产品有望受益于二合一笔记本电脑渗透率提高而实现业绩较快增长；二是外延方面，公司有望通过同行业或跨行业并购扩张业务。

    短期内仍聚焦主业，外延并购可期。短期内公司重点聚焦主业，重点发展中大尺寸OGS产品，加强技术研发，在PC触摸屏细分市场扩大市场份额，但公司明确将进行资产收购，范围不仅限于同行业公司，还包括物联网、车联网等具有上升前景领域的相关标的，目前公司承诺不筹划重大资产重组期限已过，外延扩张可期。

    闲置产能基本处置完毕，财务风险大幅下降。年初公司董事会对G-G结构以及小尺寸一体化电容式OGS产品实施停产安排，使公司确认固定资产减值损失3.86亿元，确认存货减值损失0.38亿元，共计资产减值损失4.24亿元，但上市公司产能负担大幅减轻，资产质量明显提升，财务风险大幅下降。

    中大尺寸OGS触摸屏预期发展较好。二合一笔记本电脑普及需要用户需求与硬件共同推动，目前用户需求明确存在，只待硬件价格下降。从台积电10/7纳米工艺进展顺利，并将于2017年一季度量产的半导体制造技术可以看到，摩尔定律仍然主导着基础硬件领域趋势，同等功能终端产品价格下降趋势比较明确。因此，我们认为二合一笔记本电脑能充分适应产业趋势，换机需求将推动出货量增长，但考虑到目前价格偏高，二合一笔记本电脑普及需要较长时间。产业趋势比较明确，莱宝高科将明显收益，公司押注中大尺寸OGS有风险，但未来收益可期。

    盈利预测。预计公司2016-2018年实现归属母公司股东净利润分别为1.57/1.76/1.93亿元，对应EPS分别为0.22/0.25/0.27元，对应PE 62/54/50倍，维持莱宝高科“谨慎推荐”评级。