投资要点

    　 公司2月27日公布2016 年业绩快报，2016 年公司实现营业总收入33.54亿元，同比增长38.37%，归属于上市公司股东的净利润为2.08 亿元，同比增长134.86%；EPS=0.30。其中4 季度公司实现营收10.79 亿，同比增长38%；实现归属于上市公司股东的净利润0.92 亿元，同比增长19.90%；EPS= 0.14，基本符合预期。

    　　4 季度表现优于预期，全年表现紧贴业绩指引上缘：三季度给出的2016年业绩指引区间在1.65 亿元至2.15 亿元，第四季度持续发力，最终业绩表现贴紧上缘，优于预期。其中4 季度公司实现营收10.79 亿，同比增长38%，环比增长8.98%；实现归属于上市公司股东的净利润0.91 亿元，同比增长19.67%，环比增长86.27%。环比和同比均实现增长，业绩趋势向好。2015 年四个季度均为亏损，2016 年以来四个季度归母净利润率分别为1.49%、7.48%、4.95%、8.46%，净利润率稳中有升，增长良好。

    　　17 年中大尺寸OGS 订单展望乐观：2016 年业绩上升主要因为公司大尺寸OGS 持续热卖，且受益于人民币汇率贬值，汇兑收益上升。展望2017 年，虽然公司短期订单出货量因进入淡季有所下滑，但从2 月的订单来看，2月同比仍有50%以上的增长，2017 年公司OGS 触控订单仍可期待，全年业绩表现乐观期待。

    　　17 年业绩有机会预期，维持“买入”评级：我们认为基本面仍持续于成长轨道，与前次相比无重大变化。预计17 年OGS 营收同比增长50%以上，且良率尚有5%百分点的提升空间。且17 年重点为提升产品的附加值，开发OGM 及AR 镀膜供应，将有效提升产品单价及利润率。预估莱宝高科2017 年获利3.07 亿元，同比增长57%，于消费性电子公司中，属于成长幅度较高之标的。暂且维持公司2016-2018 年EPS 分别为0.30、0.44 和0.56 元，对应PE 分别为41.2、27.3 和21.5 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：二合一设备市场表现不如预期、触控技术路径发生改变