投资建议 我们预计公司08-10年的每股收益分别为0.36、0.61和0.67元,动态市盈率分别为32、19和18倍。虽然输配电行业未来两年面临较好的发展机会,但是作为变压器行业内的第三梯队企业,公司所处的竞争地位并不容乐观,公司的未来发展取决于两个方面:产品结构调整和产能扩张,公司正积极向这两个方向努力。我们维持公司“中性”的投资评级。