事件：8月18日，公司发布2017年半年报。2017年上半年，公司实现营业收入9137.52万元，同比增长153.88%;归母净利润1715.41万元，同比增长24.7%。同时，公司发布2017 年前三季度业绩预告，预计公司2017 年1-9 月净利润为4000 万元～5200 万元，同比增长19.18%～54.93%。

    　　女性手游细分龙头，业绩逐步释放。2016 年4 月，公司收购上海点点乐100%股权。上海点点乐专注女性游戏市场的开发运营，擅长开发音乐舞蹈手机游戏，在女性游戏细分市场处于行业领先地位。目前公司的主打运营游戏产品为《恋舞OL》、《心动劲舞团》和新游戏《悠悠恋物语》。其中，核心产品《恋舞OL》在音乐舞蹈手机游戏行业内具有一定影响力，在全球多个国家成功上线运营，深受海内外广大玩家的喜爱与好评。报告期内，上海点点乐实现营业收入8306.15万元。随着上海点点乐研发力度的不断加强，新产品持续投入运营，预计上海点点乐在该领域的行业地位将进一步巩固和提升，后期业绩会逐步释放。

    　　投资并购不断，完善外延式布局。公司在主打上海点点乐的同时，投资并购不断，完善外延式布局，拟收购深圳市拇指游玩科技100%股权和北京虹软协创100%股权。收购完成后，公司的移动游戏业务将实现从单一的移动游戏研发及营运转变为集IP 营运，移动游戏研发，移动游戏代理营运，移动游戏推广，移动游戏技术支持服务的泛娱乐产品供应及服务商，进一步增强公司核心竟争力和持续经营能力，未来有望成为新的盈利增长点。

    　　给予“增持”投资评级。公司核心产品《恋舞 OL》的用户留存和 ARPU 值都领先行业指标，看好公司在女性游戏领域丰富的研发和发行经验。给予公司2017-2019 年0.11 元、0.17 和0.22 元的盈利预测，对应163 倍、113 倍和83 倍PE，给予“增持”投资评级。

    　　风险提示。游戏行业发展不达预期，行业竞争加剧风险。