投资要点

    我们估计公司无线网络优化覆盖设备及解决方案业务 2012年同比实现 20%－25%的增长。同时考虑运营商招标机制的转变，高毛利率的解决方案业务和数字电视业务营业收入（主要来自于 CMMB 网络建设）占比的提升以及元器件采购成本的持续下降，毛利率 2012年有望实现稳中有升。

    广州逸信和“无线网络优化技术服务支撑系统”募投项目实现公司从“设备提供商”向“服务提供商”的拓展，网优技术服务业务将成为公司新业绩增长点。

    我们预测公司 2012－2014 年 EPS 分别为 0.60 元、0.72 元、0.86 元，2011-2014 年年复合增长率 22%。考虑公司2012 年数字电视业务的爆发性增长以及公司向具备更强盈利能力的网优解决方案和网优服务业务拓展，我们给予2012年 25倍市盈率，6个月目标价 15.00元，增持评级。