报告要点

    事件描述

    公司发布公告称,中标中国移动2015 年光纤分布系统集中采购。其中本次采购预估需求为:光纤分布系统主单元6 种产品,共计15278 个;扩展单元12 种产品,共计65015 个;远端单元20 种产品,共计317792 个。公司共计中标份额为17.07%。

    事件评论

    中标中移动光纤分布系统集采,彰显公司雄厚技术底蕴:对于公司本次中标,我们认为意义主要在于两点:1、一方面,据公开资显示,中移动此次大规模光纤分布系统集采始于2015 年年中,为近两年来首次,我们认为此次招标表明中移动在大面积室外覆盖布局之后,有望全面开启室内覆盖进程,预计对网优行业形成利好;另一方面,公司此次中标份额达到17.07%,总体占比较大,我们认为此次中标结果再次验证了公司在网络优化领域的优异实力,将使得公司未来业绩得到有效保障。

    国内网优行有望持续回暖,公司海外业务扩张亦具亮点:我们预计,中国4G 建设将驱使国内无线网络优化行业维持高景气态势,主要原因在于:1、公开资料显示,截止2015 年,中国移动已完成110 万座基站部署,而中国联通和中国电信的也在2015 年全面启动;另外,中国4G 建设体现出明显的阶梯性特征,相比3G 时代,无线网络优化行业周期将明显延长;2、与3G 相比,4G 工作频段更高,信号穿透能力较更弱,预计运营商将更加依赖无线网络优化产品确保信号的全面覆盖。我们认为公司作为国内无线网络优化领域的领军企业,必将成为行业持续回暖的明显受益者。此外,公司有望凭借其在iDAS 产品上的领先实力,不断加大海外市场扩张步伐,确保公司主营业绩保持长期高速增长。

    内生+外延拓展新业务,公司长远发展值得期待:公司凭借网优领域的长期积累,将不断拓展行业信息化更方面应用业务。目前公司已着手在公安、司法等新市场实现增量发展,预计未来行业信息化将成为公司全新业绩增长点。此外,公司出资3000 万元,与赛伯乐以其他认购人共同设立杭州滨江众创投资基金,力图以赛伯乐投资方式丰富自身资本运作经验,而前三季度公司已然开展资本运作的尝试。我们预计,后续公司将继续寻找合适标的推进外延持续落地,助力公司新业务拓展。

    投资建议:我们预计公司2015-2017 年全面摊薄EPS 为0.06 元、0.24元、0.31 元,重申对公司“买入”评级。