一、谢伟玉介绍紫鑫药业的增发、及千山药机的推荐理由:

    我们申万策略和申万医药今年 5 月 13 日至今持续推荐基因测序行业,2 季度首推达安基因,8 月提示基因测序行业再度升温,首推千山药机,9 月建议关注刚复牌的紫鑫药业,未来上升的空间较大。紫鑫药业和千山药机均做了定向增发,我们对此做一个简单的比较:

    (1)增发规模和对象:千山药机募资不超过 12.58 亿元,增发对象是董事长刘祥华 11.18 亿元、经销商 1.2 亿元、自然人 2000 万;紫鑫药业募资不超过 20 亿元,增发对象是一致行动人 4 亿元、投资人 16 亿元。

    (2)控制权变化:增发后,千山药机控股股东即董事长的股份从 13.68%升至33.66%,控制权加强,紫鑫药业控股股东的份额占比反而从 49.02%减少至 37.44%,以减少控制权为代价来增资。

    (3)增发价格:均为前 20 日均价的 90%,千山药机增发价 19.26 元,而紫鑫药业增发价 12.6 元。

    (4)资金用途:千山药机主要用于补充流动资金,我们预计部分用于子公司宏灏基因的“高血压个性化用药基因芯片”的推广和检测仪器购买,部分用于制药装备新品、原材料采购等、偿还贷款等,降低营运成本和资产负债率;紫鑫药业明确表示 8 亿元用于偿还银行贷款,因负债率偏高、短期偿债压力较大,剩余用于补充流动资金,我们预计 5 亿用于人参食品化如今年 6 月推出的“参呼吸”人参饮料的销售和推广、4 亿用于柳河中药的产能扩大、3 亿用于合资公司北京中科紫鑫的测序仪研发、生产和推广,预计未来将增加投入至 6 个亿。