事件描述

    公司公告 2015 年度非公开发行 A 股股票预案,本次非公开发行股票的数量不超过 2 亿股,募集资金总额不超过 14.27 亿元,扣除发行费用后的募集资金净额将用于投资“年产 1200 万 km 超精细金刚线”项目。

    事件评论

    拓展超精细金刚线,转投光伏、蓝宝石及新材料领域:公司公告 2015 年度非公开发行 A 股股票预案,本次非公开发行股票的数量不超过 2 亿股,募集资金总额不超过 14.27 亿元,扣除发行费用后的募集资金净额将用于投资“年产 1200 万 km 超精细金刚线”项目。本次发行对象为总数不超过 10 名的特定投资者,锁定期为 12 个月。

    本项目的超精细金刚线产品以市场容量最大的 ?90μm、 ?100μm、 ?115μm为主,配套少量 ?160μm、?250μm、?380μm;产品结构中,切割单晶硅占 60%,切割多晶硅占 30%,切割蓝宝石以及其他新型材料占 10%。本次定增项目达产后可实现销售收入 10.36 亿元,年均税后利润 3.37 亿元,投资利润率 30.94%,静态投资回收期 6.46 年(含建设期 2 年)。

    本次募投项目主要产品超精细金刚石线相比传统的钢丝线具有切割效率高、使用寿命长等优点,主要应用于太阳能硅片、蓝宝石和砷化镓单晶等新型材料的切割。光伏行业方面,近年国内光伏景气回升,根据行业经验(北极星太阳能光伏网) ,假设按照每瓦太阳能光伏硅片切割需要耗用微米金刚石线约 0.5 米测算,预计光伏产业带动 2015 年国内金刚线需求将达到 75 亿米并且有望在后续年度延续景气。公司投资的年产 1200 万 km 超精细金刚线将充分扩展公司业务至国内单晶和多晶硅切片市场。

    蓝宝石方面,LED 衬底占据蓝宝石切片市场 78%并预计保持 20%的年复合增长速度;屏幕材料占比 22%,同时将随着 Apple Watch 等智能设备迎来爆发式增长。 根据行业经验(MKQ Consulting), 假设每一片 2 寸 LED 蓝宝石底衬需要消耗 7 米左右的超精细金刚线, LED 蓝宝石底衬将带动 2015 年全国超精细金刚线需求达到 4.73 亿米。因此,公司募投的超精细金刚线将拓展公司业务至蓝宝石切片领域,公司有望从蓝宝石行业迅猛发展中受益。

    由于本次定增尚需证监会核准,暂不考虑其对公司盈利影响, 预计公司 2015 年、2016 年 EPS 分别为 0.11 元、0.15 元,维持 “增持” 评级。