事件:

    2013年公司完成营业收入16.57亿元,同比下降15.52%;归属于上市公司所有者净利润2.19亿元,同比下降11.75%。公司向全体股东每10股派1.00元人民币现金(含税);同时,以资本公积金向全体股东每10股转增2.00股。

    投资建议:

    由于本期内结算项目较少,公司2013年实现净利润2.19亿元,同比下降11.75%。报告期内公司实现销售金额18亿元,同比增长28%。目前公司杭州城内重点项目武林广场已经开盘。该项目将为后期销售提供充足弹性。我们保守预计公司2014年销售金额有望达到27亿元,同比增长49%。预计公司2014、2015年每股收益分别是0.48元和0.57元。截至2月14日,公司收盘于3.86元,对应2014年PE为8.04倍,2015年PE为6.72倍。公司同时具备小额贷款公司和金融创新概念,未来有望受益于金融创新改革。给予2014年10倍PE,对应目标价为4.8元,维持“买入”评级。