投资要点

    1.转型医疗大健康布局第三方影像诊断蓝海

    公司与市正医疗共同出资成立杭州全景医学影像诊断中心,正式确定转型方向为医疗大健康。诊断中心预计明年中试运营,将会至少配备一台PET。PET 是用于早期肿瘤发现最有效手段,我国PET 设备保有量远低于发达国家,市场空间巨大。PET 设备需国家卫计委审批,初始投资大,公司布局该领域将有效发挥资金和政商关系方面的资源。

    2.地产项目优质有力支持转型

    公司是浙江省首家在国内A 股上市的民营房企,具有30 多年房地产开发经验,在当地积累了一定口碑。公司今年以来销售良好,提前完成全年25 亿元销售任务。杭州自去年下半年解除限购后销售恢复明显。预计G20 峰会和亚运会举办权将提升杭州吸引力,利于房地产市场的回暖持续。

    3.投资建议:

    公司转型布局第三方影像诊断短期内对公司利润贡献不大。我们认为,近几年公司第一主业房地产开发业务为公司提供业绩支撑,转型医疗大健康为公司提供估值提升空间。地产部分nav 在50 亿元左右。从PB 的角度来看,公司估值远低于同类公司。考虑到公司布局的第三方影像诊断领域成长空间大以及在A 股的稀缺性,给予公司6 个月目标价15 元,给予强烈推荐评级。

    4.风险提示:

    转型进度低于预期、房地产市场下行风险