投资要点：

    公司主营产品为锐钛型二氧化钛。主要应用于涂料、塑料、造纸、化纤、橡胶等行业。新项目为“3万吨/年锐钛型钛白粉升级改造成4万吨/年的金红石型二氧化钛”，升级改造后产品用途基本不变，但产品产能增加，且性能得到升级,公司产品向专用型发展。

    公司国内地位稳步提高。公司05年实际产量居全国第七位，锐钛型二氧化钛产量居全国第二位。本次募集资金项目实施后，公司产量将进一步提升，市场竞争地位大大提高，并跻身于国内金红石同行前列。

    成本具有综合优势。公司生产原料主要是钛精矿和浓硫酸，其中，公司所处的铜陵地区是我国最主要的硫酸生产地区之一，因此在采购方面十分方便，采购价格和运输成本都相对较低。

    新项目适应未来行业发展潮流。二氧化钛主要应用领域，即涂料、塑料和造纸，这三大行业消费的二氧化钛主要以金红石型产品为主。公司此次项目改造完全适应未来行业发展。新项目建设期1年，投产期1年，投产期生产负荷80%,第3年开始满负荷生产。

    建议询价区间为8.75-10.5元之间。考虑到二级市场和一级市场综合情况以及公司自身业业绩增长情况，我们认为，公司合理PE区间在25-30倍左右，对应公司07年的业绩，我们建议询价区间为8.75-10.5元之间。