报告摘要：

    　　战略布局智慧营销 ，以数据驱动的一站式营销方案精准推动SaaS产品。随着移动互联网的普及和民众注意力的碎片化，中国网络广告市场预计2020 年将达到8000 亿元。公司通过投资和收购赢销通、六度人和、富数科技、顺为广告、利宣广告和奇思广告等多家科技公司和广告公司，切入企业级SaaS 领域，研发出“移动CRM 系统”智慧营销解决方案-智慧营销“雷达”平台，实现了大数据挖掘及分析。在智慧营销这一领域，公司借助外延并购和内部研发实现长期战略布局，未来也将持续聚焦“大数据+人工智能”，帮助公司在互联网+时代的市场营销中更加精准和高效。

    　　LED 行业回暖，积极拓展海外客户，树立自有品牌。公司LED 智能照明业务受益于行业回暖，制造成本降低等利好因素，在海外市场业务快速发展，并树立自我品牌。同时，公司加大研发投入，积极申请发明专利，多款研发的新品投入市场后热销，预期公司在LED 智能照明业务将有高速发展。

    　　智能硬件行业发展潜力巨大，公司处于业务增长爆发的机遇期。2018年中美贸易战加速了中国芯片产业的发展，国家对芯片领域的资金投入及政策支持力度也在不断加大，上游芯片设备将会充分受益。作为长电科技、华天科技、通富微电等企业的设备供应商，ASM PT 将成为国内芯片快速发展的受益者，实益达作为ASM PT 芯片设备电子部件的重要供应商，将充分受益。

    　　投资评级与建议：我们认为公司在智慧营销板块受益于行业高速发展和下游需求拉动，将继续保持增长，成功推动企业转型；传统业务基础扎实，近二十年的行业经验积累和稳定的大客户资源支持，从品牌到供应链锁定了未来智造领域主力客户， 新一轮高增长可期。预计公司2018-2020 年EPS 分别为-0.68/0.20/0.24 元，对应PE 分别为-12/40/35 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：智慧营销市场发展不及预期，智能硬件需求不及预期。