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顺络电子(002138)机构评级研报股票分析报告

 
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顺络电子(002138)23年业绩预告点评:消费需求回暖+新兴领域拓展顺利 业绩符合预期

http://www.chaguwang.cn  机构:西部证券股份有限公司  2024-01-26  查股网机构评级研报

事件:2024 年1 月25 日,公司发布2023 年业绩预告,预计全年实现归母净利润6.28-7.36 亿元,同比+45.00%-70.00%;扣非净利润5.80-6.89 亿元,同比+57.65%-87.06%。

    全年业绩符合预期。以中值计,预计公司2023 年实现归母净利润6.82 亿元,同比+57.50%;扣非净利润6.35 亿元,同比+72.36%,业绩符合预期。分季度看(以中值计),预计23Q4 实现归母净利润2.05 亿元,同比+697.70%,环比-7.65%;扣非净利润1.88 亿元,同比+1918.60%,环比-12.29%。

    消费电子需求有望持续复苏,公司作为国内电感龙头,持续布局高频、小型化、大功率、高压高频复合化产品。目前公司的产品技术和产能规模均处于全球领先地位,并且高端精密产品的市场份额持续提升,其中叠层平台的0201 高精密电感产品市场占有率居全球前列。我们认为,受益于2023 年下游消费终端需求回暖,市场景气度回升;叠加手机大客户回归,备货需求旺盛,公司产能利用率实现缓步回升,进一步带动公司业绩增长。

    新兴应用领域开启第二增长曲线。公司持续拓展新兴应用,全面布局汽车电子、储能、光伏、大数据、工业控制、物联网、模块模组等新兴产业。目前公司在新兴领域业务进展顺利,已获得各行业全球标杆企业广泛认可。新产品、新业务也正逐步导入行业头部大客户,部分产品实现批量出货。展望未来,公司将会围绕“五五战略规划”积极布局布局,长期有望持续受益下游新兴应用领域需求增长及自身份额提升,开启第二成长曲线。

    盈利预测:基于消费类需求改善及新型应用领域快速发展,我们预计公司2023-25 年营业收入分别为49.55、58.84、71.20 亿元;归母净利润分别为6.80、8.72、10.48 亿元,维持“买入”评级。

    风险提示:消费类需求复苏不及预期;汽车电子等新业务发展不及预期。

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