事件：跃伴发布首款智能如厕机器人 “小伴”，全自主三大核心功能赋能居家养老照护

    　　6 月5 日，2026 上海国际养老、辅具及康复医疗博览会（AID）上，公司旗下跃伴品牌发布首款智能如厕机器人“小伴”，这是首次将自主移动机器人技术应用于无障碍如厕场景，是面向行动不便人群的AI 机器人。其核心能力可拆解为三个维度——自主感知、自主移动、自动排污清洁。（1）"小伴"凭借AI 芯片、15 个传感器与激光雷达等技术构建AI 立体避障系统，实时识别环境障碍与用户位置，实现自主感知；（2）一键呼叫后，从充电位自主行进至指定区域，全程无需人工干预，实现自主移动，并创新性地推出以主动服务替代被动辅助，将传统的“人找马桶”升级为“马桶找人”模式；（3）依托智能冲洗烘干及AI 识别算法技术，使用后自动完成冲洗与排污全流程，解放照护人力，实现自主排污清洁。三大能力协同运作，显著降低移位风险与清洁负担，解决老年人和行动不便人群最基础的生活刚需。前期试用数据显示可减轻10%—20%的照护负担，体验者表示操作简便、提升独立性与尊严感。该产品依托公司30 年来在电控、电机、电池、电源、物联网与AI 的“四电一网+AI”技术体系支持，具备规模化落地能力，目前该产品已开启预约，发售价格28999 元。

    　　根据民政部门测算，2050 年中国失能、半失能人群达9000 万人。我们预计大规模出货后，如厕机器人产品单价约为2 万元/台，对应理论市场空间可达1.8 万亿元。考虑到实际适配场景、支付能力及渠道覆盖等因素，若按20%—30%的可服务人群测算，对应可服务市场约3600 亿—5400 亿元。进一步看，若行业渗透率提升至1%—5%，则实际市场规模有望达到180 亿—900 亿元。受人口老龄化加速、残障人士生活品质需求提升以及医疗护理人力成本持续上涨的驱动，智能如厕机器人市场空间有望持续提升。

    　　智能控制产品稳健增长，自主智能产品强劲放量1）智能控制产品：公司基本盘业务，保持稳健增长。

    　　智能控制产品2025 年实现收入110.40 亿元，同比增长5.23%。其中，汽车和高端装备板块表现突出，实现收入12.90 亿元，同比增长50.84%，毛利率27.31%。

    　　围绕电动化与高阶智驾，积极把握汽车电动化与智能化带来的市场机遇，构建以激光雷达电机和充电桩为核心的产品矩阵。激光雷达电机已实现规模化放量，核心客户份额稳定；海外充电桩业务份额快速提升。工具和家电板块深耕行业头部客户，为公司提供稳定的现金流和发展基础。

    　　2）自主智能产品：从0 到1 的关键跃迁，同比大幅增长。

    　　自主智能产品2025 年实现收入0.42 亿元，同比增长312.23%。该业务借力智能控制主业的"四电一网+AI"技术体系，但商业模式实现了根本性跃迁——从过去的"客户提需求、拓邦做定制"的部件代工逻辑，升级为"整机+场景方案+云平台数据运营"三层架构交付，打通了从感知、决策到执行的完整闭环，单客户价值量从一次性的硬件收入延伸为完整方案和持续服务型收入，是从智能控制龙头走向自主智能系统方案商的核心支点。随着云储云充完成规模化验证、智能如厕机器人等整机产品矩阵加速扩充，自主智能产品将成为驱动公司中长期成长性的核心引擎。

    　　盈利预测及估值：工具和家电基本盘业务有望实现稳健增长，汽车、储能、机器人等高成长赛道将持续突破。自主智能产品云储和云充已完成产品和市场认证，有望实现进一步突破。预计公司2026-2028 年归母净利润分别为 5.31、6.27、7.32 亿元，同比增长46%、18%、17%，CAGR=17%，对应PE为22、19、16 倍，维持公司“买入”评级。

    　　风险提示： 1）下游市场需求不及预期；2）原材料价格波动；3）AI 落地及人形机器人进展不及预期。