宁波银行披露2021 年一季报

    　　宁波银行今年一季度归母净利润同比增长18.3%至47.4 亿元，较去年年报回升8.6 个百分点。

    　　净息差表现亮眼，资产快速扩张，财富管理收入高增长净息差表现亮眼，利息净收入增速提升。宁波银行一季度营业收入同比增长21.8%，较去年年报回升4.6 个百分点，主要是利息净收入同比增速回升带动。一季度利息净收入同比增长32.1%，较去年年报提高6.8 个百分点。公司一季度净息差表现亮眼，披露的一季度净息差2.55%，环比提升33bps。

    　　资产规模仍然快速扩张。宁波银行一季末总资产同比增长19.7%，虽然较去年年报略回落3.8 个百分点，但增速仍然很快。其中贷款总额同比增长25.9%，存款同比增长11.4%。

    　　一季度手续费净收入增速较去年年报回落较多，仅增长2.4%，但财富管理业务收入同比大幅增长65.0%至11 亿元，财富管理业务持续稳定增长。

    　　规模快速扩张的同时仍然保持优异的资产质量宁波银行一季度拨备计提力度保持稳定，“信贷成本率/不良生成率”维持在183%左右，拨备仍然大幅超额计提。一季末拨备覆盖率小幅升至509%。一季末不良率稳定在0.79%，关注率降至0.36%，均处于低位。

    　　公司快速扩张的同时，资产质量继续保持在非常优异的水平。

    　　投资建议

    　　宁波银行业绩基本符合预期，我们预计其2021~2023 年净利润为175亿元/208 亿元/249 亿元，同比增长15.5%/18.9%/19.6%；摊薄EPS2.74元/3.29 元/3.97 元；当前股价对应的动态 PE 为 15x/12x/10x ，动态PB 为2.1x/1.8x/1.6x ，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。