报告导读

    　　预计平稳过渡、战略不变。若因此事件股价调整，将创造买入机会。

    　　投资要点

    　　事件

    　　2022 年1 月7 日，宁波银行公告罗孟波先生因个人原因，辞去公司副董事长、执行董事、行长职务，继续担任公司党委副书记，履行相关工作职责。

    　　个人原因辞任

    　　宁波银行公告罗孟波先生因个人原因辞任行长一职， 我们认为个人原因不涉及其他事项。宁波银行独立董事对行长罗孟波先生的辞任原因进行核查，认为辞任原因与实际情况一致。同时，宁波银行董事会对罗孟波先生给予高度评价，认为其在任职期间做出了突出贡献，提升了公司核心竞争力。

    　　预计平稳过渡

    　　下一任行长大概率行内选拔，具体人选拭目以待，不排除年前明朗化。罗行长辞任后仍然担任党委副书记，履行相关职责，预计管理团队会平稳过渡。

    　　战略执行不变

    　　陆董事长和其他核心管理团队仍稳定，且下一任行长大概率行内选拔，我们认为宁波银行将延续原有战略，保持成长性。此外2021 年12 月28 日宁波银行公告受让华融消费金融70%股权，消费金融全国性牌照助力公司大零售业务发展。

    　　看好投资价值

    　　宁波银行扎根长三角具有区位优势，资产投放能力强，零售财富发力成长性高，盈利有望继续保持高速增长。若因此事件股价调整，将创造买入机会。

    　　盈利预测及估值

    　　宁波银行预计平稳过渡、战略不变、成长不变。预计2021-2023 年宁波银行归母净利润同比增长27.12%/21.77%/22.60%，对应BPS 20.34/23.52/27.43 元。维持目标价49.32 元，对应2022 年2.10 倍PB。现价对应2022 年PB 1.67 倍，现价空间25%，买入评级。

    　　风险提示：宏观经济失速，不良大幅爆发。