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宁波银行(002142)机构评级研报股票分析报告

 
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宁波银行(002142)点评报告:财富管理规模增长稳健

http://www.chaguwang.cn  机构:万联证券股份有限公司  2023-04-06  查股网机构评级研报

2023 年4 月6 日,宁波银行发布2022 年年度业绩报告。

    投资要点:

    2022 年营收同比增长9.67%,归母净利润同比增长18.05%:规模扩张和拨备少提是业绩增长的主要推动因素。收入端,利息净收入同比增长14.75%,手续费净收入同比下滑9.63%。

    受资产端定价下行因素影响,净息差收窄:贷款端定价的下行,拉低了整体生息资产收率,净息差也相应缩窄19BP,至2.02%。不过从环比数据看,已经略有改善。展望2023 年,公司预计受LPR 重定价及市场利率变化的影响,预计资产端定价仍将处于下行通道,公司净利息收益率预计持续承压。

    零售AUM 稳定增长:受资本市场影响,财富管理相关手续费收入同比下降。不过,截至2022 年末,个人客户AUM 达到8056 亿元,较年初增加1494 亿元。私人银行客户AUM 达到2174 亿元,较年初增加710 亿元,私人银行客户数17902 户,较年初增加4928 户。客户的积累和规模的扩张,为未来业绩的增长提供了充分保障。

    资产质量基本保持稳健:2022 年末不良率0.75%,同比下降2BP,关注率0.58%,同比上行10BP,拨备覆盖率504.9%,同比下降20.62%。对公贷款的不良保持稳健,零售贷款不良略有上升。不良生成有所上升,但是从拨备计提的力度看,仍相对较高,整体拨备充足。

    盈利预测与投资建议:公司2022 年营收和利润增长保持稳健,地处区域经济发达地区,对公司的营收利润增长以及资产质量均有较好的支撑。根据最新年报数据,调整2023/24 年EPS 预测4.06 元和4.74 元。

    按照宁波银行A 股4 月4 日收盘价27.18 元,对应2023 年和2024 年PB 分别为1.01 倍和0.87 倍,维持增持评级。

    风险因素:银行业整体受宏观经济、货币政策以及监管政策的影响较大,经济以及相关政策的变动,都将对银行的经营产生重要影响。包括净息差的变动、资产质量预期等。

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