10 年前三季度净利润同比增长 25.46%，略超市场预期

    北纬通信前三季度收入1.70 亿元，同比增长50.70%，净利润0.32亿元，同比增长 25.46%，基本每股收益 0.42 元；其中第 3 季度收入、净利润分别增长36.01%和 44.27%，略超市场预期。由于运营商结算影响，四季度一般是增值服务商收入高峰期，预计全年收入有望达到2.39亿元。

    收入增长受益于 3G业务高速发展

    北纬通信 09 年开始手机游戏的研发和推广、10 年初开始上线手机视频，业务发展良好；预计手机游戏月均收入以50万元/月速度增长，全年有望达到8000万收入；手机视频从年初的70 万元/月快速增至年中的400～500万元，全年有望达 4400 万收入。传统业务的稳定增长、3G 业务的快速启动共同推动北纬通信前三季度收入增长50.70%。

    布局 wap 网站渠道，受中移动 SP 政策影响降低

    北纬通信快速布局 wap网站推广渠道， 目前手机游戏收入60～70%来源于 wap网站。同时快速降低山寨手机内置和移动推广平台占比，降低对中移动通道依赖程度。目前中移动手机短信 2 次确认和高资费代码管制对公司手机游戏和手机视频业务影响较小。

    短期仍需等待，长期值得期待, 上调至“推荐”评级

    短期3G业务占比较低，对公司业绩影响较低；长期3G 业务发展空间巨大，未来前景看好，股价仅需等待催化剂。以 35.01 元股价计算，对应 10、11 和 12年 PE 分别为 58、40 和 31 倍，考虑到公司 3G 业务的发展潜力及移动互联网上市公司的稀缺性，上调至“推荐”评级。