北纬通信公布 2010 年第三季度业绩，单季度收入 5748 万元，同比增长36.01%，实现净利润 1063 万，同比增长 44.27%，前三季度共实现收入1.69亿，同比增长 50.70%，实现净利润 3210万元，同比增长 25.46%。

    业绩驱动因素分析：公司营业成本同比增长 90.53%，业务毛利率下降 8.8个百分点达到 39.7%是利润增幅低于收入增幅的主要原因，主要是公司加大内容资源采购和本地运营的投入所致。

    投资收益同比大幅增加：投资收益比上年同期增长 470.71%达到了 243万，已成为公司的一大亮点。主要原因是公司投资的掌盟等公司当期实现收益较上年同期大幅增加所致。

    手机游戏业务脱颖而出，3G增值业务前景看好

    公司前三季度收入增长达到了 50.70%，维持了良好发展势头。一方面，公司的 2G传统业务保持平稳增长。另一方面，以手机游戏为代表的 3G增值业务增长迅速。自公司从 2009年开始主推手机游戏业务以来，手机游戏业务飞速发展，我们预计手机游戏业务收入今年将实现收入 7729万元。随着中国 3G市场规模的扩大，智能终端的普及，手机游戏和手机视频等 3G增值业务将未来几年将继续快速增长。

    短期内面临行业监管与运营商政策压力

    运营商从去年开始的一系列的对传统 SP业务的整顿措施对行业性造成了一定影响。中国移动在近期也发布了加大对 SP厂商管理力度的考核标准，加上中移动的“短信三次确认”政策的实施可能会对公司业绩产生不利影响。我们认为行业监管与中移动移动互联网态度变化，可能导致行业发展进程整体后延。

    盈利调整及投资建议

    基于短期内行业政策的压力，我们对公司未来三年的盈利预测做了如下调整：预测 2010-2012 年分别实现收入为 2.32 亿、3.27 亿和 4.51 亿元，同比增长 41.4%、40.9%和 37.7%，EPS分别为 0.646元、0.917元和 1.393元的 EPS的预测，并维持对公司的“买入”评级。