维持“推荐”评级。预计2011～2013年收入增长25.1%、30.5%和31%；考虑到股权激励的影响，2010年业绩将有所下滑，EPS分别为 0.32 元、0.65元和 1.22元；对应 4月21日收盘价35.25元，PE分别为110 倍、54倍和29倍。市场对股权激励影响已有所预期，预计公司股价将随通信行业整体波动，维持“推荐”评级。