2016 年半年度报告:

    2016 年上半年,公司实现营业收入1.40 亿元,同比增长46.28%;归属上市公司股东的净利润2259.19 万元,较上年同期实现扭亏为盈;基本每股收益0.09 元。

    业务重新布局效果显著,业绩实现扭亏为盈。公司上一年度亏损之后在2016 年积极地进行了业务的重新布局:首先,大力发展手机游戏业务,确立精品游戏代理策略,目前已获得EA、King、Rovio 等多款热门游戏发行权,报告期内手游业务实现营收3062.99 万元,同比增长30.55%,同时通过对游戏团队整合优化降低营业成本,使该业务毛利率增长了37.96%;其次,受益于WIFI 转售和流量增值服务业务增长较快,移动互联网行业应用业务从上期的1451.80 万元增长至3694.32 万元,增幅高达154.46%,毛利率也从28.55%提升至33.46%;第三,对于经营困难、规模萎缩的移动增值业务和手机视频业务选择性放弃,将重点放在虚拟运营商的精细化优质运营与用户资源拓展上。

    成立移动互联网产业基金,积极寻求投资机会。报告期内公司与平安财智、精彩天地等知名投资公司共同设立移动互联网产业并购投资基金,规模预计为5 亿元,其中公司认缴1.5 亿元。该产业基金投资领域包括新一代移动通信系统核心设备及应用整体解决方案、智能硬件、移动互联网服务及应用等。其中移动互联网服务和应用主要涉及视频彩票云平台、手机游戏等领域,与公司对业务重新梳理和布局的思路相一致,有望与公司原有业务形成协同效应,进一步加快公司业务重心向移动互联网转移。

    盈利预测与投资评级:估值方面,我们预测公司2016-2018 年每股收益分别为0.154 元、0.244 元、0.343 元,对应的PE 为130.05 倍、82.06倍、58.42 倍。鉴于当前估值已偏高,我们给予公司“持有”评级,但目前公司对业务的重新梳理和布局效果显著,且资本市场的一系列运作将加快公司向移动互联网转型的步伐,建议继续关注公司转型效果。

    风险提示:手游增速下滑、业务转型不及预期