广电运通公告，公司获央行批准，成功通过公开挂牌转让方式收购中金支付90.01%股权。收购完成后，广电运通将获得向客户提供资金支付解决方案的能力，补齐金融数字化商业版图。公司长期布局数字人民币领域，此次成功收购中金支付后，有望乘人民币国际化、跨境支付的东风，进一步拓展金融服务场景，巩固金融科技行业地位。我们看好公司在数据要素、数字人民币等领域的长期竞争力，参考可比公司估值，上调目标价至16.0 元，维持“买入”评级。

    　　 事项：央行批准广电运通收购中金支付。根据公司公告，广电运通获得央行批准，成功通过公开挂牌转让方式收购中金支付90.01%股权，成交价格为人民币26550 万元。中金支付成立于2010 年，是一家从事互联网支付的第三方支付机构，专注于为B 端企业客户提供支付服务并提供相关增值服务。我们认为，公司收购完成后，将获得向客户提供资金支付解决方案的能力，并构建起由货币发行（数字人民币）、银行网点（金融机具）、金融交易（中金支付）、数据分析（aiCore System）组成的闭环金融生态，完善金融科技领域商业版图。

    　　 行业背景：政策推动人民币国际化，CIPS 跨境支付如火如荼。近年来，人民币国际化稳步前进，不断取得突破性成就，我们观察到：

    　　1. 我国大力推进“一带一路”建设，催化人民币跨境支付需求。2023 年3 月29 日，巴西政府表示与中国达成协议，不再使用美元作为中间货币，而以本币开展贸易；2023 年3 月28 日，中国首单以人民币结算的进口液化天然气（LNG）采购交易由中国海油与道达尔能源达成。

    　　2. 构建“CIPS+CNAPS+SWIFT”人民币跨境支付体系，减少对SWIFT 的依赖。根据跨境银行间支付清算有限责任公司披露数据，截至2023 年3 月末，CIPS 系统共有参与者1427 家，直接参与者79 家，间接参与者1348 家。

    　　3. 推进数字人民币跨境使用，数币走向国际舞台。2021 年2 月，中国人民银行与中国香港金管局、泰国及阿联酋央行宣布联合发起多边央行数字货币桥研究项目，探索央行数字货币提升跨境支付效率。

    　　 公司动向：加快数币支付和场景建设，补齐金融科技商业版图。广电运通通过收购中金支付获得支付牌照，进一步完善在金融科技领域的应用场景，助力推进人民币跨境支付。公司长期布局数字人民币领域，具备数币场景全链条建设能力，提供包括终端产品、系统平台、场景方案、生态运营等一体化解决方案。根据其2022 年报，公司已累积落地数字人民币系统建设的银行达9 个，实现智能合约平台在十多个城市上线使用。我们认为，公司在数字人民币的长期布局，将有望受益于人民币国际化背景下，人民币跨境支付等应用场景，并通过完善支付能力，在银行及政府金融科技领域获得更大优势。

    　　 风险因素：宏观经济承压导致需求减少的风险；数字人民币推广不及预期的风险；地缘政治因素导致营收不及预期的风险；数据交易发展不及预期的风险；跨境支付交易进展不及预期的风险等。

    　　 盈利预测、估值与评级：公司成功收购中金支付后，获得向客户提供资金支付解决方案的能力，进一步完善金融数字化商业版图。我们看好在人民币国际化的宏观背景下，公司凭借数字人民币领域技术优势，以及跨境支付解决能力拓展金融服务场景，并进一步巩固金融科技行业地位。考虑公司基本面扎实，以及在数字经济领域的核心竞争优势，我们维持广电运通盈利预测，参考可比公司长亮科技、宇信科技2023 年平均PE 估值40 倍（Wind 一致预期），考虑公司业务发展并出于审慎原则，给予广电运通37 倍PE，对应目标价16 元，维持“买入”评级。