投资要点：

    　　维持增持评级。考虑到产品结构调整，上调公司2016-2017 年EPS 预测至0.27/0.39 元（原为0.24/0.29 元），尽管上半年业绩同比有下滑，但我们判断下半年业绩将大幅爆发，维持目标价14.97 元，对应2017 年38 倍PE，空间56%，维持增持评级。

    　　中报符合预期。2016 年上半年公司收入/归母净利分别为13.05/0.38 亿元，同比增速3.8%/-20.1%。业绩下滑主要原因：上海朗脉收入确认有较强的季节性，上半年确认较少，收入/净利润为0.55/-0.15 亿元，同比下滑明显。

    　　推算主业铝加工材净利润为0.53 亿元，增速为26%，主要原因在于包头工厂产能利用率提升、汽车材占比继续提升带来产品结构优化。整体上，中报业绩基本符合预期。

    　　下半年业绩将迎来爆发。上海朗脉年度计划收入6.5 亿元，如果实现，推算净利润贡献将达到1.2 亿元，目前在手订单7.23 亿元，强力的接单能力保障朗脉业绩兑现。主业方面：公司与法国“法雷奥”签订意向订单，未来5 年，汽车热交换用铝材供货从此前的不低于9000 吨提升至不低于1.2-1.8 万吨，是进军国际汽车轻量化材料重要突破，业绩有望持续受益。

    　　大健康领域布局将继续深入。公司2014 年以来定增节奏明显加快，一年一次。继收购朗脉（主营医药洁净区服务）进入医疗服务领域，年初继续收购四川晨曦、优适医疗等公司，我们预计公司后续或将围绕双主业“铝加工+大健康”继续拓展，医疗健康领域的布局或将进一步加速落地。

    　　风险提示：订单不及预期的风险。