中航三鑫今日发布 10年一季报，其主要内容为：

    报告期内公司实现营业收入 36150万元，同比增长 19.60%；

    实现归属于母公司的净利润 374万元，同比增长-30.10%；

    实现每股收益 0.02元，扣除非经常性损益后的每股收益 0.15元，同比分别增长 29.41%、29.41%。

    我们看好中航三鑫主要基于以下理由：

    1、建筑节能和太阳能电池不断向好的长期趋势，节能玻璃和太阳能玻璃需求空间巨大。

    2、公司良好的产品品质和差异化的定位使得公司具备明显的竞争优势，我们认为在线和离线各自有自己的市场定位，而公司引进的在线全氧燃烧 LOW-E和其他国产厂家相比优势明显；太阳能浮法玻璃和 TCO玻璃，国内只有少数几家企业能够生产，公司采用 PPG技术，优势明显；航空玻璃目前还无法进行国产化生产，产品全部靠进口，公司引进D-TEC的技术将填补市场的空白。

    3、公司目前的幕墙施工业务盈利能力较低，而新投产的特种玻璃盈利能力远大于目前业务，未来业绩提升空间巨大；

    同时，公司单位市值的特种玻璃产能还比较低，业绩弹性很大。

    我们预计 10-12年的 EPS分别为 0.32、0.99、1.64元，对应市盈率分别为 63.37、21.01、12.72，鉴于上面的理由，我们维持推荐评级。