深圳惠程主营业务为电缆分支箱、硅橡胶电缆附件、电缆插头等高性能硅橡胶绝缘制品，SMC 电气设备箱体等高性能复合材料绝缘制品，以及相关电力配网设备产品的研发、生产和销售。

    募集资金项目主要是电缆插头、电缆附件及复合材料电气设备箱体等现有产品产能扩张，项目投产后，硅橡胶绝缘制品和SMC 电力设备箱体将逐步成为公司的骨干产品。

    从收入和盈利贡献看，电缆分支箱业务占有最重要的地位。但电缆分支箱市场竞争相当激烈。从竞争格局考虑，我们认为公司未来增幅趋于稳定，不会太大。

    公司的核心竞争优势主要体现在冷缩硅橡胶以及SMC 复合材料的研发和生产上，我们认为，公司在技术方面的这种竞争优势会在未来一段时间内影响公司各项业务的发展方向。

    投资建议：公司主要产品市场前景广阔，同时公司也有一定的竞争实力，而且募集资金投产后，业绩会有较大幅度释放。我们预计公司2007-2009 年EPS 分别为0.88、1.03、1.56 元。当前输变电行业类可比公司以2007 年EPS 计算的PE 均在40－45 倍左右，同时考虑目前中小板新股上市有较高溢价，我们估计上市首日价格范围在39.60-46.35 元。