主营业务稳步增长

    在中低压电器这块业务的实地调研中，我们了解到今年从总体上看，中低压配电端业务仍然有较好的增幅。考虑到电网改造和农网建设的需求，公司对未来几年该市场的发展仍然较有信心。预计未来中低压配电市场将以每年20%的速度提升。

    风电业务逐步升级

    前阶段，国家对风电机组行业进行了一定的调控，规定新进入的1.5MW机组项目需要发改委的批文。公司认为，目前能够大批生产1.5MW风电机组的厂商只有十几家，这个规定对已经进入这个行业的厂商来说是一种保护。

    销售方面，截止到今年底，公司的风机组销售仍以780kW为主，但目前获得的780kW订单预计将在今年底全部交货完毕。但自11月起，公司的1.5MW机组将逐步进入交货期。预计今年底有可能确认一部分1.5MW机组的收入。

    盈利能力方面，公司780kW风电机组的毛利一般在20%左右；而1.5MW的毛利率为15%左右。

    公司未来的风电发展战略是建立温州（乐清）、上海（临港）、通榆、东营四个风电机组生产基地。考虑到单台MW级机组的价格接近750万，而公司08年及以前的收入不到10个亿，我们认为，风电仍然可以在未来相当长的一段时期作为公司营收新的拉动点。公司之前的销售模式是先获取优质风场资源，并通过自营、转让的方式保证风场开发时采用的是自身的风机。是否具有持续的获取风场资源的能力是公司业务能否进一步扩大的关键。此外，现金支持也是公司风电业务顺利开展的关键所在。