事件:5月12日,公司公告与深圳市大疆创新科技有限公司签署战略合作协议,双方将探索建立“农业无人机应用服务体系”。同时公司将于5月13日复牌。

    我们的分析和判断:

    1、与无人机领先企业大疆合作,加速落地公司种植服务运营商战略。大疆是全球领先的无人飞行器控制系统及无人机解决方案的研发和生产商,与大疆合作探索无人机应用服务体系,有利于打通农业产业链,加速落地公司“品牌种植”战略,提高农业种植效率。无人机将应用于:基础农资(农药、化肥、营养液、种源等)的喷播作业;气象、土壤、灾害、病虫害、农产品溯源等农业信息的收集监测等各方面。

    同时我们预计公司下半年将继续通过内生外延加速落地种植服务运营商战略,在“农资、农业信息化、农业金融、农产品流通”四大服务平台构建公司核心竞争力,与更多企业合作、圈占更多土地,我们预计2015/16/17年覆盖100万亩、200万亩、500万亩土地。我国耕地20亿亩左右,种植服务市场空间巨大!

    2、种植服务运营商战略逐步落地,平台模式具核心竞争力。公司战略清晰,商业模式从传统的复合肥产品提供商转型成为全面解决种植问题的服务提供商。公司此前已与广西来宾农业发展投资公司、南宁振企公司签订合作协议,将实行的生态农业和智慧农业战略在土地种植上落地,推动公司战略的实现。公司通过收购金禾天成掌握海量种植业生产大数据,依靠与大疆合作打通农业产业链,公司平台模式已现雏形。公司依靠各方整合的平台帮助种植商提高效率,保证种植户对公司各类产品和服务的粘性,构建竞争壁垒。公司未来将为种植户提供包括化肥等农资产品、专家咨询、疫病监控系统搭建、甚至小额贷款等综合服务,从而实现商业模式的全面转型。

    3、战略转型之际绑定员工利益,体现管理层对公司发展信心。公司在转型之时推出员工持股计划,并采用杠杆在二级市场购买股票,持股计划买入均价18.33/股,考核指标为未来三年利润复合增长超过35%,体现出公司管理层对公司未来发展以及市值增长的信心。

    4、“互联网+农业”大潮已起,产业互联网的下一个风口:农业!2013年起,我们调研超过100家农业互联网企业,在深度调研基础上,2015年2月初发布深度报告《产业互联网的下一个风口:农业!》,指出从国内外农业发展趋势来看,互联网与农业已开始加速融合,互联网正对农业产业链进行全面改造,以提高种植效率和产品品质,并实现农产品优质优价销售,我们认为农业互联网时代已然到来。

    2015年,李克强总理在政府工作报告中提出制定“互联网+”行动计划。农业部部长在记者见面会上提出鼓励电商推动农产品流通,同时新闻联播连续大幅播报“互联网+农业”。农业新一轮改革浪潮来临,移动互联、大数据在农业产业链中的应用将加速。

    盈利预测与投资建议:我们预计公司2015-2016年实现归属于母公司净利润2.8/4.3/6.1亿元,复合增速约50%;对应EPS分别为0.33/0.49/0.69元。公司种植服务运营商战略进展顺利,预计下半年加速落地,催化剂不断,我们维持“买入-A”评级,上调目标市值至250亿,目标价29元。

    风险提示:转型进展不达预期。