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楚江新材(002171)机构评级研报股票分析报告

 
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楚江新材(002171):业绩预增274%:311%略超预期 新材料业绩放量

http://www.chaguwang.cn  机构:招商证券股份有限公司  2024-01-31  查股网机构评级研报

  公司发布2023 年度业绩预告:预计2023 年实现归母净利润5.0-5.5 亿元,同比增长274.06% - 311.47%,预计实现扣非归母净利润3.8-4.3 亿元,同比增长698.56% - 777.31 %。

      业绩中值略超预期,23Q4 环比明显改善。预计2023 年归母净利润区间中值为5.25 亿元,略高于我们此前预测的5.01 亿元。预计23Q4 实现归母净利润1.55-2.05 亿元,同比增长360.7%-509.6%,环比增长17.3%-55.2%,实现扣非净利润3.12-3.62 亿元,同比扭亏为盈,2022 年同期为-0.17 亿元,环比增长439.8%-526.4%。

      铜基材料:十四五末规划至100 万吨以上产能,产品结构高端化。

      公司铜基材料计划至十四五末形成100 万吨以上产能规模,其中精密铜带超40 万吨,铜导体材料超50 万吨,铜合金线材约10 万吨,并加快推动“年产5 万吨高精铜合金带箔材”等项目建设,助力产品向高精尖领域拓展。

      天鸟高新:江苏天鸟业绩稳定,芜湖天鸟产能爬坡,碳陶刹车盘有望成为新增长点。

      江苏天鸟目前订单充足,业绩稳定,募投项目一期、二期已经达产。芜湖天鸟一期项目于2022 年底建成投产,2023 年前三季度处于产能爬坡的阶段,23H1 实现营业收入1023 万元,热场复合材料2023 年产销量预计在600 吨以上;碳陶刹车盘已交付样品,计划2023 年出产品。

      顶立科技:随着碳化钽项目的建成投产,营业规模和业绩快速提升;2023 年底在新三板挂牌。

      顶立科技新材料板块业务主要涵盖高纯石墨/碳材料和金属基3D 打印材料及制品等两大类,高纯石墨/碳材料方面,碳化钽产业化项目已建成投产,高纯碳粉已实现小批量生产;金属基3D 打印材料及制品方面,已有3D 打印结构件批量交付。23H1 实现营业收入2.4 亿元,同比+45.0%,实现净利润4186万元,同比+114.9%。2023 年12 月20 日顶立科技在新三板正式挂牌,公司持有顶立科技66.72%的股权。

      维持“强烈推荐”投资评级。预计2023-25 年归母净利润5.2/7.3/10.3 亿元,对应市盈率17/12/9 倍,维持“强烈推荐”投资评级。

      风险提示:原材料价格大幅波动、投产项目进度不达预期、下游需求低于预期等。

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